Beleggen in tijden van stagflatie

Zo beschermt u uw koopkracht

De economische signalen staan op oranje. Terwijl centrale banken een afwachtende houding aannemen, wijst een recent artikel van De Tijd op een groeiend gevaar: een nieuwe inflatieschok gecombineerd met vertragende groei, ook wel stagflatie genoemd. Stijgende energieprijzen en geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten zetten de markten onder druk.

Hoe wapent u zich tegen deze naderende malaise? Hier zijn de belangrijkste inzichten om uw portefeuille stormbestendig te maken.

De signalen: Waarom u nu actie moet ondernemen

De huidige rust op de beurzen is verraderlijk en steunt op broze fundamenten.

• Aanzwellende inflatie: Grondstof- en energieprijzen stijgen sneller dan in 2022, wat via transport en productie (zoals de chemiesector) doorsijpelt naar de consument.

• Centrale banken in een klem: De ECB en de Fed durven de rente niet fors te verhogen uit angst de groei te smoren, maar te traag ingrijpen geeft inflatie vrij spel.

• Verdwenen buffers: In tegenstelling tot eerdere crises hebben huishoudens minder spaargeld en is er minder overheidssteun beschikbaar.

  
  

Strategie 1: Zoek bedrijven met 'Pricing Power'

In een inflatoire omgeving zijn niet alle aandelen gelijk. Focus op kwaliteit en veerkracht.

• Prijszettingsmacht: Kies voor bedrijven die hogere kosten direct kunnen doorrekenen aan de klant zonder dat de vraag instort.

• Defensieve sectoren: Sectoren zoals voeding, farmacie, nutsbedrijven en telecom leveren essentiële diensten en zijn minder conjunctuurgevoelig.

• Cashflow boven groei: Geef de voorkeur aan bedrijven met stabiele kasstromen, lage schulden en gezonde dividenden om uw koopkracht te behouden.

Strategie 2: Grondstoffen als schild

Grondstoffen presteren momenteel beter dan aandelen en obligaties, wat historisch gezien een waarschuwingssignaal is voor inflatie.

• Energie-aandelen: Bedrijven in de olie- en gassector (zoals Vår Energi of Shell) profiteren direct van stijgende prijzen.

• Infrastructuur: Spelers die inspelen op energieonafhankelijkheid en opslag (zoals Vopak of Fugro) bieden kansen op lange termijn.

• Goud met mate: Hoewel goud momenteel achterblijft door de hoge rente en een sterke dollar, blijft het een traditionele veilige haven bij systeemcrises.

Strategie 3: Pas op met obligaties en cash

De klassieke beleggingsregels veranderen wanneer de inflatie hardnekkig blijft.

• De obligatieval: Bij een stijgende rente dalen de koersen van bestaande obligaties. Bovendien loopt u het risico dat de coupon de inflatie niet dekt.

• Selectieve cash: Hoewel cash aan waarde verliest door inflatie, biedt het u de nodige flexibiliteit om tijdens marktcorrecties kwaliteitsactiva goedkoop op te pikken.

• Spreiding 2.0: De traditionele 60/40-portefeuille (aandelen/obligaties) volstaat niet meer; voeg reële activa en grondstoffen toe voor een betere balans.

Conclusie: In een wereld waar inflatie opnieuw de hoofdrol speelt, verschuift het doel van 'rendement najagen' naar 'koopkracht beschermen'. Wees kritisch op bedrijven met zware schulden en focus op tastbare waarde.

Maar, terwijl de energiesector de vruchten plukt, zitten andere sectoren letterlijk in de hoek waar de klappen vallen.

Hier is een overzicht van de meest kwetsbare sectoren en waarom zij het nu lastig hebben:

1. De Chemische Industrie (De 'kanarie in de koolmijn')

De chemie is extreem energie-intensief en gebruikt olie en gas niet alleen als brandstof, maar ook als basisgrondstof.

• Margedruk: Bedrijven zoals BASF, Solvay en AkzoNobel zien hun kosten exploderen. Hoewel BASF de prijzen met 30% probeert te verhogen, is het de vraag of klanten dit blijven accepteren.

• Productiestop: In Europa draaien ammoniak- en meststoffeninstallaties al op een lager pitje omdat de productie simpelweg niet meer rendabel is bij de huidige gasprijzen.

  
  

2. Luchtvaart en Transport

Brandstof is de grootste variabele kostenpost voor deze sector.

• Brandstofclausules: Maatschappijen als Air France-KLM hebben weliswaar 'hedging'-strategieën (vooraf ingekochte brandstof), maar bij aanhoudend hoge prijzen verdampen deze buffers.

• Vraaguitval: Omdat ticketprijzen stijgen terwijl de koopkracht van de consument daalt, haken reizigers af. Bovendien zorgen geopolitieke spanningen voor duurdere omvliegroutes.

  
  

3. De Bouw en Zware Industrie

Staal, cement en glas vereisen enorme hoeveelheden energie om te produceren.

• Projectvertraging: Analisten van ING wijzen erop dat projecten worden uitgesteld door onzekerheid en gestegen materiaalkosten.

• Rente-effect: Naast hoge energiekosten lijdt de bouw onder de hoge rente, wat de vraag naar nieuwe woningen en infrastructuur remt.

  
  

4. Consumptiegoederen (Retail & Leisure)

De consument is de zwakste schakel in dit scenario.

• Sluipende belasting: Hoge energierekeningen werken als een extra belasting. Mensen besparen als eerste op 'extraatjes' zoals cafébezoek (JD Wetherspoon) of nieuwe kleding.

• Loon-prijsspiraal: In landen als België zorgt de automatische loonindexering (zoals in de chemiesector, PC 116/207) voor extra loonkosten voor de werkgever, wat de winstmarges verder uitholt.

  
  

5. Vastgoed en Kapitaalintensieve sectoren

• Financieringslast: Bedrijven met een hoge schuldenlast worden kwetsbaar nu de rente langer hoog blijft (of zelfs weer stijgt). Vastgoedaandelen zijn hierdoor erg gevoelig voor de grillen van de centrale banken.

  
  

Samenvattend: De verliezers zijn de bedrijven die veel energie verbruiken maar weinig pricing power hebben. Zij zitten gevangen tussen stijgende kosten en een consument die de vinger op de knip houdt.

Heb jij nood aan een snelcursus starten met beleggen of wil je starten en heb je de basiskennis maar geen idee welke aandelen, ETF's, crytpo, obligaties bij jou past?

Contacteer me voor een vrijblijvend kennismakingsgesprek of contacteer me direct voor een één op één gesprek als je er snel wil invliegen!

Een deepdive snelcursus op 3 uur alleen : €300 + btw met voorbereidend werk & naslagwerk

Een deepdive snelcursus in groep (3 uur) = €125 + btw pp min 3 personen & naslagwerk

Een deepdive snelcursus beperkt in 2 uur alleen = €250 + btw met voorbereidend werk & naslagwerk

Een analyse van je (toekomstige) portefeuille 2 uur (alleen, met partner of ouder) : €250 + btw

Online cursussen kun je hier zeker ook vinden als je eerst wat wil bijlezen & leren.

Blijf kritisch lieve beursneuzen!

xoxo

Charlotte

(disclaimer, dit is geen financieel advies)